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比特币隐忧

发表时间:2018-03-12 15:02:11  来源:  浏览:次   【】【】【

■隽语投资

张俊

上周末,“煤城”鄂尔多斯成比特币挖矿者天堂的新闻,再度引发“局外人”对比特币的兴趣。截至8月27日晚7:30,比特币在OKCion平台的报价为29000元,再度冲击前期高点30000元。至此,比特币自2008年11月被中本聪创立以来,8年多时间上涨超过200万倍,早期大胆的投资者赚得盆满钵满。不过,现在人们思考的问题是比特币的未来隐患:它会不会是另一个郁金香泡沫?

比特币的诞生,源于数字世界精英对现有货币体系“中心化”“自我膨胀”的不满,他们希望创造一种全球性“去中心化”数字货币,具备如下三个特点:总量有上限,且新增供应成本高;可分割,方便支付;无法伪造,便于携带和交易。于是,日本人中本聪在2008年创造了比特币,并将总量上限设置为2100万个。

比特币没有任何央行的“背书”,因此在创立初期更多只是一个小众群体的“娱乐”。一个流传甚广的段子是,一个无聊的“挖矿人”用25个比特币上网换了一个披萨外卖。经过数年的沉寂后,比特币为大部分人所了解是在2013年。当年年初,比特币的国内成交价为100元,到11月份暴涨至7000元,从而吸引了众多投机者眼球。不过,当年12月,中国央行否认比特币的货币属性,并禁止比特币作为货币在市场上流通;要求各金融机构不得开展与比特币相关的业务。央行同时表示,比特币交易作为一种商品买卖行为,普通投资者可以在自担风险的前提下自由参与。此后,比特币价格经历了两年的大调整,不少玩家黯然退出市场。

到了2016年,由于区块链技术的逐步成熟,以及比特币在全球各类消费场景被广泛使用,比特币热潮再度来袭。尽管中间经历了佣金提高、平台检查导致的短期暴跌波折,但至今涨幅约为6倍。

暴涨的理由有二,一是部分国家政府对比特币态度的松动,二是资本加大了对比特币的投资。

目前,美国监管部门同意二度审核比特币ETF,日本和韩国批准比特币作为合法的支付货币,另有部分国家甚至批准设立比特币ATM。

资本对比特币的关注,是比特币近一年、尤其是今年以来暴涨的重要推手。2017年6月1日,全球最大的比特币交易所美国Coinbase宣布获得新一轮融资,平台估值超过10亿美元;2017年6月23日,比特币钱包公司Blockchain宣布获得谷歌等投资方的4000万美元融资。同时,华尔街分析师对比特币的态度也有了微妙转变。在中国,三大比特币交易平台OKCoin币行、比特币中国和火币网,也分别获得著名VC的投资。

尽管如此,比特币在当前30000元人民币的高位,仍然引发人们的反思。比特币未来是价值归零,还是涨到一个无法想象的高度?中国投资者更为关注。原因无它:全球比特币98%的成交量在中国,95%产量在中国。

笔者认为,作为货币的比特币前途渺茫,而作为投机品的比特币,在巨大的想象空间背后,存在三大隐忧。无论比特币未来如何,现阶段的投资者有必要考虑清楚再出手。

其一,比特币的稀缺性隐忧。中本聪设计比特币时的总量控制正在失控。今年8月1日的分叉预期,导致比特币价格暴跌。分叉,即对比特币的扩容,通过技术的革新使比特币的IT处理更加有效率,提高交易速度和完善此前简陋的数字货币系统。扩容使原有的一个比特币“分裂”成两个部分,是比特币参与各方博弈的结果,但如果“分裂”持续下去,比特币总体价值也将大打折扣。此外,第二代技术更加完善的“山寨币”如雨后春笋般地出笼,据不完全统计,就有以太币、莱特币、未来币、无限币、质数币、美卡币、分子币、阳光币等超过800种。它们虽然不如比特币接受度广,但技术往往更为先进。比特币由此面临两难:如果“扩容升级”,稀缺性打折扣;如果不“扩容升级”,传统技术无法面对新的应用场景挑战。

其二,比特币的成本隐忧。据测算,当前每个比特币的挖矿成本已达18000元,耗费大量的人力和电力,本质上是“负和”游戏。比特币的挖矿一度使得四川、内蒙等电力资源有了另类市场,也使得全球芯片价格大涨。随着成本的不断提升,比特币如果出现价格阶段性暴跌,将使得矿场血本无归。此外,目前比特币存世总量约为1500万个,中本聪手上就有700万个,如果哪天这位神秘首创人抛售零成本的比特币,市场会如何反应?

其三,比特币的商家接受度隐忧。比特币短期的快速升值,使得全球大部分商家心生畏惧,拒绝接受的情绪在升温。毕竟,它是一种资产,而非货币。同时,比特币也面临技术革新的挑战,导致交易时间变长,成本提高。出于对投机品的警惕,传统商家对比特币的接受程度没有提高,而在降低。